7月16日，由中国并购公会主办、并购交易师考试与认证委员会承办的并购交易师大讲堂“并购重组与新三板”在北京举办。以下内容是中关村科技企业家协会会长、绿创环保集团董事局主席姜鹏明的论坛主题演讲 

姜鹏明：

今天在这里我们从企业的角度来谈谈资本市场的事情，刚才熊总从宏观和新三板的执法者或者执行者在政策层面给我们做了很好的诠释。

中关村科技企业家协会已经有28年历史，我是第四任会长，2013年中关村的总收入是3.05万亿，2014年约3.75万亿，接近4万亿，2015年肯定会突破4万亿。2013年大概每分钟收入是464万元，6分钟申请一项专利，1.5个小时诞生一家企业，每天会产生一个亿元企业，作为国家示范区的中关村大体上是这一经济总量。

大家都知道，去年习总书记带着七大常委9月30日去了中关村，当时他讲中关村是一面旗帜，要成为有全球影响力的创新中心，引领全国创新驱动，有这样一个高的要求首先离不开资本市场对于企业发展的促进作用。习总书记讲“即将出现的新一轮的科技革命和产业变革与我国加快转变经济发展方式形成历史性交汇，为我们实施创新驱动发展战略提供了难得的重大机遇，机会稍纵即逝，抓住了就是机遇，抓不住就是挑战。”我们经常在深刻的领会和实践这样一个高度的概括，大数据、云计算，还有现在的节能环保产业，都体现出这一精神。

改革开放后中国有了自己的资本市场，我们用两个角度来讲下中国资本市场的先天不足。第一，我们基本借鉴发达国家的资本市场制度，这些经验是值得我们去学习的，但是市场总体来讲它针对企业的对象和我国是不同的。第二，资本市场刚开始的时候很多政策是为国有企业转型、解困设计的。因此才有了我说的 “方西瓜理论”。

从实践中来说明一下我们的体会。从微观来谈以上政策，难免有些偏颇。在资本市场上有三个方面是我们觉得很难受的：

第一，有罪推定。任何事情都要耗大量的时间放在审核和有罪推定上，证明一个人有罪这个不能说容易，但是总是可以的，证明无罪是非常困难的，所以才有了那么多的部门让你开出无罪证明。

第二，血缘关系。过去我们对血缘关系非常敏感，因为文化大革命当中最大的口号就是“老子革命儿好汉，老子反动儿完蛋”，这个似乎就强于其他的利益关系。

第三，企业上主板、上创业板要求多而复杂，每半年一个财报，审个两三年、三四年，因为在创业板中间，一共有十几个财报，要求保持在30%的持续增长，行业的平均利润率不能有大的波动，这是一个企业无法预知的事。所以说，这就叫“方西瓜理论”，你要防西瓜社会可以给你种出方西瓜来，西瓜没长大的时候用一个铁皮方盒子套上，它慢慢按照这个方形生长，这是自然界的产物吗？你敢相信吗？最后再搞一次财务大检查，经过这样严格审核上市以后的企业就没有出问题的吗？

再说说备案的问题。我们整整备案了一年，一个到国资委去备案这件事情整整耽误了一年，这些对于民营企业、对于中小企业发展过程当中，这仅仅是举了其中的一点儿例子。创业板到了这种情况下又突然又停了，所以刚才熊总说到不确定性的问题，而且当中我还有一个很深刻的印象，叫做舌战群儒。券商听到了证监会的某一位咱们都统称“领导”，因为证监会就是一个审核员也得叫领导。某位领导说，一块钱的关联交易也要看是什么性质。所以就坚持让我们先撤回来，为什么要撤回来呢？我们整个一个工业园，15万平米的建筑，整个一个87亩的院子，请了一家保安公司，我问你上市公司是其中的一个单位，你得单独的请一个保安公司给你看大门，问题是你没有门，不都走一个大门、两个大门，这也叫做关联交易。极端到这样一个情况，这就是资本市场的严格把关。

不经过这些事情有时候很难想象，民营企业的发展，到一定程度以后它把某一个项目单独的成立公司，逐渐的形成了很多民营企业都有集团公司、总公司，下边有若干个他控制的公司，这些公司要上市的话就面临一个很大的问题，我们经过八年抗战拿到了国家甲级资质，甲级资质过去只有大企业才有，民营企业是全国的第一家，但是成立这个公司的时候什么都可以投给这个公司，资质是不能够转移的，它要重新开始申请。但是问题是资本市场要求我们一定要自费，就是说你自己有这个资质，你有可能和你的亲儿子进行同业竞争，你必须把这个资质要废掉。问题是，这个资质因为住建部发的，住建部不同意，说你要不犯一个错我给你吊销，没有行政审批程序、没有行政随便给你免掉的程序，两边较着劲。那边说，不但要免掉，我说我承诺不用了、废了。那不行，必须住建部要在网上全国公示。所以说资本市场很多制度设计不是为中小企业发展设计的。

以上是老三板，现在来说说新三板的问题，每件事都要勇于尝试，但是往往会遇到波折。以前中国要搞创业板，于是我们把一个很优秀的公司，包括很多著名的企业共同投资建立了一个做大气污染控制的项目，那个时候发展很好，尤其北京雾霾天不会这么多。后来创业板一直没有建立起来，十年磨一剑，最后建立了一个中关村股票代办系统，我们满怀热情的上了，也敲钟了，还有了第一笔交易，然后就放在那儿了。对我们带来的只有一个变化成本增高了，因为每年要审核。一直到新三板过去后，我确实感觉变化大了，现在开始有了交易了，活跃程度这个事是看用什么标准去衡量了，但是最重要的是融资功能。

因此，我们最近也开始准备把另外两个公司也送上新三板，包括已经在某些领域取得领先地位的公司，如在噪声控制领域已经取得了行业领先地位，现在从创业板拿回来上新三板，还有把我们的重大原创型技术对有机固废污泥处理，也送上新三板。搞这么多公司上新三板干什么呢？因为上完新三板以后争取有一家将来如果能够上到主板上，把其他两家并购，然后再开始并购外边的。但是有一条，我们仍然不忘了我们的初衷，不是说估值增加多少，还是要抓住历史机遇，我们现在新技术的发展，和我们经济方式的转变，这个机会稍纵即逝，如果有了资本市场的助力，肯定会得到更加快速的发展。

谢谢！